今回は、私が株価急落時にチェックしているポイントを、簡単にはなりますがご紹介します。相場が大きく上昇したあと、どこかで必ず大きな下落局面が訪れます。その際、その下落がトレンド転換を伴うものなのか、それとも一時的な調整なのか。ここを見極めることは、非常に難しいポイントです。この判断を誤ると、不要なロスカット、過剰なナンピン、ポジションの取り過ぎといったミスに繋がりやすくなります。
まず確認するのは「下落のきっかけ」
急落が発生した際、私が最初に確認するのは、その下落が何をキッカケに起きたのかという点です。トレンドを揺るがす重大なニュースによる下落なのか、それとも単なる利益確定売りなどの自然発生的な下落なのか、ここを切り分けて考えます。ただしこの時、後付けの相場解説には注意が必要です。急落局面では「この下落はバーゲンセールだ」「これは大きな調整の始まりだ」といった意見が一斉に溢れます。相場解説の多くは、起きた事実に理由を後付けしているだけであり、実際の売買判断にはほとんど役に立たないケースも少なくありません。この局面では、極力ノイズを排除することが重要です。
最も重視するのは「ローソク足」と「出来高」
私が最も参考にするのは、ノイズが入り込まない株価そのものの動き、つまりローソク足と出来高です。この2つは、誰にも加工できない、唯一の「事実」です。非常に大きな出来高を伴う実体の長い陰線は、トレンド転換の可能性を強く示唆します。一方、出来高を伴う下ヒゲの長い陰線は、押し目買いが入っている、もしくは売りが一巡した可能性を示します。出来高が多いが実体の短いローソク足は、売り買いが激しく交錯し抵抗の買いが入っているため、トレンド転換の可能性は比較的低いと見ます。これらはあくまで見分け方の一例ですが、私はニュースや解説よりも、ローソク足と出来高を優先して見ています。
分析手法に「正解」は存在しない
ただし、この分析方法が正しいわけではありません。他人の分析方法をそのまま真似しても成果に繋がらないケースが多いのは、相場分析には必ず感覚的な要素が含まれるからです。時間軸の取り方、リスク許容度、過去の経験。こうした要素の違いが、同じチャートを見ても判断を大きく分けます。そのため、これはあくまで私自身のケースであり、ひとつの参考材料として捉えて頂ければと思います。
急落時に最優先すべきは「資産の防衛」
もし急落によって想定外の損失を抱えている状態であれば、最優先すべきは資産の保全です。どれほど優れた分析手法を用いても、投資の成果には必ず一定のランダム性が存在します。そのため、急落時に願望で相場を見ないことが何より重要です。「戻ってほしい」「そろそろ反発するはず」こうした期待は判断を確実に鈍らせます。
急落時に最も大切な考え方
投資の世界で、最も重要な原則は「生き残ること」です。大底を当てる必要はありません。天井を当てる必要もありません。生き残ってさえいれば、相場は必ず次のチャンスを与えてくれます。急落は恐怖の局面であると同時に、自分の投資ルールを磨くいい局面でもあります。
野村證券にて17年間、個人・法人の資産管理業務に従事した後、投資助言・代理業として独立。関東財務局長（金商）第3348号。著書『運用者の規律』ほか。プロフィール詳細